經(jīng)濟弱復蘇和轉(zhuǎn)型背景下，物流行業(yè)的投資邏輯：第一，經(jīng)濟弱復蘇下，生產(chǎn)資料貿(mào)易相關的供應鏈業(yè)務受沖擊逐漸減弱，如中儲股份（600787,股吧）的鋼材貿(mào)易業(yè)務，建發(fā)股份（600153,股吧）的鋼材、鐵礦石、化工品和紙漿等供應鏈業(yè)務，象嶼股份（600057,股吧）的鋼材和化工品等供應鏈業(yè)務，飛馬國際（002210,股吧）的煤炭業(yè)務，澳洋順昌（002245,股吧）的IT物流業(yè)務等；第二，倉儲為主的業(yè)務在經(jīng)濟弱復蘇下的穩(wěn)健防御性，如中儲股份的生產(chǎn)資料和快消品倉儲、象嶼股份的物流園區(qū)業(yè)務、保稅科技（600794,股吧）和恒基達鑫（002492,股吧）的化工品倉儲、飛力達（300240,股吧）和新寧的IT倉儲等；第三，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型下與電商和金融融合的物流模式創(chuàng)新，如中儲股份（電商平臺、物聯(lián)網(wǎng)）、象嶼股份（自貿(mào)區(qū)預期、向消費品物流轉(zhuǎn)型）、外運發(fā)展（600270,股吧）（貨運代理電子商務平臺）、瑞茂通（600180,股吧）（煤炭電商平臺、供應鏈金融）、保稅科技（乙二醇電商平臺）等。
2014年物流行業(yè)的投資策略：緊抓新經(jīng)濟物流模式創(chuàng)新主線，關注業(yè)績改善、估值安全的品種，回避炒作過度個股。展望2014年，物流板塊投資機會的挖掘空間仍很大，我們維持物流板塊的“推薦”評級。首先，建議挖掘受益改革、模式創(chuàng)新、插上新經(jīng)濟翅膀的傳統(tǒng)物流標的，如中儲股份、外運發(fā)展、象嶼股份、瑞茂通等；第二，關注業(yè)績改善、估值安全邊際高的價值型標的，如建發(fā)股份、中儲股份、保稅科技、飛力達等。對于今年熱炒的上海自貿(mào)區(qū)、電商平臺相關概念股，由于利好短期無法兌現(xiàn)到業(yè)績上，估值有過高嫌疑，建議回避。
